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            數據喜憂參半 美經濟復蘇勢頭放緩

            美國經濟復蘇勢頭近來有降溫趨勢,由于供應鏈瓶頸、新冠肺炎疫情反彈等問題的影響,部分經濟數據不如人意,顯示美國經濟復蘇勢頭或有所放緩。

            經濟數據喜憂參半

            美國供應管理協會(ISM)8月2日公布的調查顯示,7月ISM制造業活動指數降至59.5,為1月以來****,低于6月的60.6,更低于分析師此前預估的持平在60.9。這是該指數連續兩個月出現小幅下滑。

            從分項指數來看,制造業投入物價指數從6月的92.1降至7月的85.7,表明大宗商品價格有所回落,7月該指數獲得16個月來****降幅;供應交付指數從5月觸及的47年高位的78.8進一步下滑,6月為75.1,7月進一步降至72.5,顯示交貨出現放緩。

            此外,7月前瞻性指標ISM新訂單分項指數也從6月的66.0降至64.9。這是連續第二個月下降。但由于工廠庫存仍然很低,企業倉庫幾乎清空,新訂單增長放緩可能會出現逆轉或保持在****水平。衡量工廠就業的指標出現反彈,顯示7月工廠雇用了更多人手,但制造商仍抱怨工人短缺。此前該指標在6月小幅下降,為去年11月以來****。分析師預計,6日將公布的美國非農就業數據可能繼6月增加85萬人后,7月再增加88萬人。

            對此,ISM主席提摩西·菲奧里指出:“供應和需求動態似乎數月來****接近平衡。部分原因可能是消費正從商品轉向服務。”

            FHNFinancial首席分析師克里斯·羅表示:“制造業正從不可持續的繁榮放緩至可持續的強勁,供應商交付和投入物價分項指標放緩表明,瓶頸正在緩解,但兩者仍保持在高位,足以表明供應方面的問題仍然存在。不過,從市場和政策的角度來看,取得的進展是重要的。”

            此前,美國官方**新公布的數據顯示,今年第二季度美國實際國內生產總值(GDP)按年率計算增長6.5%,增幅略高于****季度,但低于市場普遍預期的8%-10%。

            拉動經濟增長的主要動力消費當季增幅達11.8%,高于前一季度的11.4%。但顯示企業投資狀況的非住宅類固定資產投資增長8%,遠不及前一季度的12.9%。庫存拖累當季經濟1.13個百分點,為連續兩個季度下滑,凸顯供應鏈中斷和勞動力短缺持續影響美國經濟復蘇。

            此外,物價問題正在成為美國經濟復蘇的一大困擾。今年第二季度核心個人消費支出(PCE)價格指數按年率計算增長6.1%,為近年來****水平。

            供應鏈瓶頸繼續制約經濟復蘇

            《華爾街日報》報道稱,美國7月份制造業活動仍然活躍,但與前幾個月相比有所放緩,供應鏈緊張繼續成為增長的一個重要阻力。

            新訂單指數從6月的66.0略微回落至7月的64.9,積壓訂單指數則增加到非常高的64.5。受訪者反映說,他們的公司和供應商仍難以滿足日益增長的需求水平。

            供應鏈瓶頸問題在短時間內仍難以解決。

            以半導體為例,在過去數年里,各半導體公司重視****技術的開發。全球產能2017-2019年停滯不前。自2020年起轉為擴大,但跟不上需求增長。

            世界半導體貿易統計組織(WSTS)的統計顯示,2020年全球半導體市場規模達到4403億美元,增至10年前的近1.5倍。隨著汽車和家電的數字化、5G通信普及等,半導體需求增加,2021年、2022年市場將以每年1-2成的速度增長,有望創出歷史新高。《日本經濟新聞》網站報道稱,全球半導體短缺的化解很可能要推遲到2022年以后。

            美國英特爾的首席執行官帕特·基辛格也認為,半導體供應短缺“恢復正常需要1-2年時間”。現在的情況是連用于增產的制造設備都拿不到足夠的半導體,供需處于異常狀態。

            提摩西·菲奧里預計,隨著第三季度開始,制造業所有領域都受到原材料交貨時長接近紀錄高位、關鍵基礎材料持續短缺、大宗商品價格處于高位以及產品運輸困難的影響。

            另外,德爾塔毒株已經成為美國主要的新冠變異病毒,威脅經濟復蘇。同時,近幾個月來美國新冠疫苗接種進度遲緩。根據美國疾病控制和預防中心7月31日公布的數據,30日全美報告新增新冠確診病例達到101171萬例,為今年2月7日以來的單日增幅****紀錄。此后略有回落。

            7月31日起,美國首都華盛頓特區重新執行強制口罩令,其他多個州、縣及城市也紛紛重新實施口罩令。

            市場觀察經濟和政策走勢

            美國參議院8月1日確定了一項規模約1萬億美元基礎設施投資計劃的細節,該計劃將投資道路、橋梁、港口、高速互聯網和其他基礎設施,預計國會將在本周通過這項兩黨合作的立法。美聯儲上周則發表溫和聲明,重申加息還有很長的路要走,目前在探討縮減資產負債表計劃。

            市場評估應在多大程度上接受風險。美國道瓊斯指數上周下跌0.88%,為5月初以來的**差周表現。美債收益率從7月30日的1.226%跌至本周的1.18%左右,經通脹因素調整后的實際收益率創下歷史新低。

            美元指數則小幅下跌。市場分析師認為,美元在8月開局基調較為沉重,因風險意愿重建。市場似乎準備在8月6日美國7月非農就業報告公布前避免出現更大的動作。

            在國際原油市場上,疫情反彈引發對需求擔憂,原油價格出現回調。

            目前美聯儲正在等待進一步數據出臺。美聯儲理事布雷納德在7月30日講話中表示,她希望看到9月的就業數據后再做決定。美聯儲理事沃勒8月2日接受采訪時表示,7月和8月新增約160萬至200萬個工作崗位,意味著美國經濟將恢復85%損失的就業崗位。在他看來,這符合“取得進一步實質性進展”的縮減購債門檻。他預計,美聯儲**早將于10月開始削減債券購買量。(經濟參考報)


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